投资的艺术:“做真正的价值发现者”——记金融财务MBA2007级北京班校友新希望产业投资基金执行董事高燕

前言:

  高燕,1997年毕业于渤海大学会计专业。1997年至1998年,就职于北京商友商务有限公司,这是由国家计委与中信国安集团共同成立的,国内最早的电子商务公司之一。1998年至1999年,就职于天航国际运输有限公司,一间从事专业国际运输业务的香港公司。1999年至2001年,就职于北京金泉投资顾问有限公司,是国内较早从事投资银行业务及金融咨询业务的公司。2001年至今,高燕就职于新希望集团,这是中国最大及最有影响力的民营企业之一。其中,2001年至2010年,就职于新希望金融事业部;2010年至今,高燕就职于新希望产业投资基金,并担任执行董事一职。

新希望产业投资基金执行董事高燕

  高燕现任新希望产业投资基金执行董事,从最初的“盲人摸象”到现在的“游刃有余”,她在投资领域的从业经历所诠释的是脚踏实地的重要性。

拿着毕业证北漂

  1997年前后的中国,大学毕业生的就业处于分配与不分配的分水岭。毕业于渤海大学会计专业的高燕,由于看中了北京的环境,便直接揣着毕业证来到人生地不熟的北京。当时北京的招聘会集中在国展中心,“号称一场招聘会都有10万人,极其拥挤。”高燕回忆道。她对于那时候的自己的评价是年轻、有傻气、特别自信。

  电子商务在20世纪90年代末刚刚兴起,高燕的第一份工作便是在国家计委与中信国安集团合资成立的“北京商友商务有限公司”。由于市场环境不是特别成熟,高燕于第二年离职去了外资公司“天航国际运输”,在这里也工作了大约一年时间。对高燕而言,这两段工作经验是她由学校步入社会的起点,在此过程中,她感受到了年轻队伍的职业规范和随着公司成长所带来的自我进步。然而她向来是个善于选择的人,当她感受到这家公司是自己专业的“短板”,竞争上不具有优势时,她选择了继续寻找自己的职业方向。

  新的机会源自一次偶然的面试经历。1999年高燕在招聘会上结识了中金公司许老师,随后,高燕跟随许老师工作并学习投行相关知识。“当时根本不懂什么是投行,学校也没有MBA课程,甚至到图书馆、书店也找不到所谓并购的书籍。不过特别好的是,许老师把中金做项目的资料都拿给我们,我们看完之后,懵懵懂懂跟着做项目。试做了三年之后,回过头来看概念、技术手段,才明白自己原来所做的事情。”高燕说。

  跟随许老师学习投行的三年,对高燕的职业规划有重要意义。她至此奠定了自己的投行梦想,也在实际操作中了解了投行及投资的相关理念与思想。

加入“新希望”,聚焦农业产业基金

  和“新希望”其名代表的含义一样,2001年高燕辞职加入新希望也给她的职业生涯带来了新的亮点。

  从2001年到2010年,高燕任职于新希望的金融事业部,主要从事金融领域的投资及资产管理工作。新希望是农业实业集团,从1996年开始就投民生银行,一直是第一大股东。高燕在新希望早期的最大贡献便是在民生银行的股权投资收益上,在中国股市法人股未市场化管理阶段,基本尝试过了所有的股权交易类型,比如拍卖的方式、正常的司法途径、证监会正常的审批和交易所的特批等。

  农业收益率非常低,随着2006年新希望收购六合,它的资产规模快速成长。“这种情况下对公司来讲,投资金融资产、尤其是银行业,作为股东需要不断充斥股本,扩大股本量,才可以做更大的业务;那么用实业这么微薄的利润去反补金融这样一个对资金吸血式的需求,压力就比较大。”高燕说。因此2007年至2010年间,新希望做了战略性的转型,部分金融投资有一定退出,只保持民生银行第一大股东的位置。

  2007年也是高燕职业生涯中的关键一年。“我们开始策划做PE,早期做的时候刚好赶上创业板爆发的阶段,其实是特别好的时机,但由于一些特殊情况,我们基金从2010年才开始做起。”高燕说,“另外,对于我自身的一些情况,已经工作十多年,很想读读书,换个环境,也可以让心绪沉淀下。”

  2010年新希望产业投资基金成立。而聚焦于农业,一是因为最大的出资人来自新希望,对农业产业有一定的感情;二是从国际民生的角度分析,人均基础消费正在持续提升;三是人们对食品安全的重视越来越高,正不断加大对高品质、营养、健康的追求;四是宏观环境的趋势分析农产品价格持续走高,农业产业模式的更新,都会带来更多的投资机会。农业行业的天花板其实很高。另外,从基金角度看,要做就做“长久的产业价值的发现”。在她看来,现在市场上财务性投资基金很多,但大多数都是追求短期利益,无论是后台支持、还是专业深度和产业研究,都无法聚焦,也无法体现基金投资人的水平。

  高燕还给自己定了一个目标,即在三四年的时间内跑足相关行业内的100家成熟企业。“只有真正去企业走访,才有对此行业的直观感受,这样讲任何案子我自己都会比较了解。真正的产业投资是来自于市场。”

做真正的价值发现

  在高燕经历的多个项目中,“新发地”的案例记忆犹新。“新发地”是北京最大的菜篮子工程,最初由村办集体企业发展而来,目前是中国最大的农产品单体市场,从海南到黑龙江,随着季节变化,不同的产品全部汇集到这里进行交易。由于新发地发展的背景和特性,如果从管理和职业团队等常规方向考评这个项目,新发地无疑不符合标准。“新发地对于外部进入的职业经理人有一定的屏蔽,但我主要从另外的特点发现了它的价值。一是其核心人物的政治觉悟很高,为人民造福的行为值得敬佩;二是新发地关系国计民生,战略意义非常重要。三是新发地的现金流实在太好了”高燕说。基于这几点判断,高燕认为只要新发地的管理不出大的问题,那么实际上日常投入成本非常低;只需提供产地、管理规范、上下游采购等延展服务。

  这个项目在公司内部引起非常大的争执,有海外背景的专业人士坚持按项目、程序是否合规来判断;但高燕很自信地认为这个项目是可以做的,民营经济对项目短期内的不足更有包容性。“任何投资都是有风险的,你要看你是否能承受这个风险,然后再谈解决方案的问题。像新发地,不论是城市面貌、政府治理等外因,还是市场自身的主动需求,都迫使它改造,并且这种改造肯定对管理模式是一种提升。”她说,“当然从另一个角度看,做这个案子也是有点冒险的,必须建立在足够的自信之上。”最终,新希望产业基金投资了大约1亿3的额度,后续事实也证明了其收益。

  价值发现和实际操作是高燕在工作中最重视的两项。价值发现有赖于对行业和项目的深入调研,实际操作则需要一次次具体实践的经验积累。另外也需要注重文化的磨合和沟通。比如类似新发地的农民式企业,由于文化背景的差异,项目双方在沟通上容易存在问题,只有建立在沟通和信任基础上,项目才有可能顺利进行。

  “投资业没有百分百完好的项目,都有它的不足和弊端。只有方案设计得好、操作得好,后续管理的好才会出成功的投资项目;好的投资人,是做价值发现的人。技术只是手段,把投资做好是门艺术。真正的投行家应该是艺术家。”高燕总结道。

 

寄语金融财务MBA新生:

  2007年,高燕在朋友介绍下参加了清华和港中大合办的金融财务MBA项目。于她而言,做出这个选择的主要原因是在十多年的工作节点中沉淀下来,让自己静一静,而学习间意外收获的是项目办老师和同学间的友情。

  “参与这个项目,学习上有一定的进步,但很多不只是技术上的,而是思想上的进步。在掌握更多知识之后,再去反思自己工作的得失,那样收获更大。”高燕说。

  高燕希望学弟学妹能好好利用清华学府已有的高起点的知识平台,为自己的职业生涯打好基础。因为较之当年,现在可利用的资源更多,机会也更大。

 

 

采访时间:201343

采访地点:北京市海淀区世纪金源大饭店

采访:张熠

撰稿:张熠